Napetosti na ameriškem trgu se umirjajo: Vlagatelji se vračajo k delnicam
Po večmesečni razprodaji na ameriškem delniškem trgu je zopet zasijalo upanje. Upanje, da se je polom zakladnic končal, nekatere vlagatelje mami nazaj na ameriški delniški trg.
Razmerje med delnicami in obveznicami je bilo v zadnjih mesecih napeto, pri čemer so delnice padle, ko so se donosi državnih obveznic povzpeli na najvišje vrednosti v zadnjih 16 letih. Višji donosi ponujajo naložbeno konkurenco delnicam, hkrati pa zvišujejo stroške kapitala za podjetja in gospodinjstva.
Vendar se je ta dinamika začela prejšnji teden. Prišle so namreč novice o manjšem zadolževanju ameriške vlade in znakih, da se Federal Reserve približuje koncu svojega cikla dvigovanja obrestnih mer spreminjati. Donosnost referenčne 10-letne državne blagajne ZDA, ki se giblje obratno glede na cene obveznic, je padla za približno 35 bazičnih točk od 16-letnih najvišjih vrednosti, doseženih oktobra. Medtem je S&P 500 v zadnjem tednu narasel za 5,9 odstotka, kar je njegova največja rast od novembra 2022. Indeks je za približno 5 odstotkov nižji od svojega julijskega vrha, čeprav se je od začetka leta povečal za skoraj 14 odstotkov.
Stabilnost obrestnih mer
“Stabilnost obrestnih mer pomaga drugim razredom premoženja najti temelje,” je dejal Jason Draho, vodja razdelitve sredstev v Ameriki pri UBS Global Wealth Management. “Če se delnice dvignejo, boste morda ugotovili, da se bodo vlagatelji začeli počutiti, kot da morajo loviti uspešnost do konca leta.”
Draho pričakuje, da bo indeks S&P 500 trgoval med 4200 in 4600, dokler vlagatelji ne ugotovijo, ali se bo gospodarstvo uspelo izogniti recesiji. Indeks je bil nedavno okoli 4.365. Tudi drugi dejavniki lahko delujejo v prid delnicam. Izpostavljenost delnicam med aktivnimi upravljavci denarja je blizu najnižje ravni od oktobra 2022, kar je prepričljiv znak za nasprotne vlagatelje, ki želijo kupiti, ko pesimizem narašča.
Skupno pozicioniranje lastniškega kapitala, ki ga spremlja Deutsche Bank, je v začetku tedna padlo na najnižjo vrednost v zadnjih petih mesecih. Slednje je pripomoglo k močnemu odboju, ko so vlagatelji pohiteli nazaj na trg.
Zadnja dva meseca leta sta močno vplivala na delnice
Zadnja dva meseca leta sta močno vplivala tudi na delnice. Indeks S&P 500 je v povprečju zrasel za 3 odstotke, glede na podatke raziskave CFRA. Najboljša dva tedna v letu za indeks, v katerih se je v povprečju dvignil za 2,2 odstotka, sta se po podatkih Carson Investment Research začela 22. oktobra.
“Imeli smo izjemno preprodan trg sredi močnega gospodarstva, in dejstvo, da je FED izstopil nekoliko bolj nesramno, je bila vzpodbuda, ki smo jo potrebovali za rast,” je dejal Ryan Detrick. Detrick je glavni tržni strateg pri Carson Investment Research. Meni, da trenutni ponovna rast delnic jih bo presegla julijski vrh.
Optimalno razpoloženje je v petek dobilo nov zagon zaradi podatkov o zaposlovanju v ZDA. Podatki so namreč pokazali rahlo povečanje stopnje brezposelnosti in najmanjše povišanje plač v 2-1/2 letih. Slednje nakazuje, da se trg dela ohlaja, kar podpira argumente za FED, da ostane na svoji poti. Indeks S&P 500 se je čez dan povečal za 0,9 odstotka.
Vračanje k delnicam
Seveda veliko vlagateljev še vedno okleva glede vrnitve k delnicam. Tehnološki zvezdnik Apple Inc je bil v četrtek zadnja med ogromnimi tehnološkimi in rastočimi delnicami trga, ki je ponudila slabe obete. Proizvajalec iPhona je napovedal praznično prodajo, ki je bila pod ocenami Wall Streeta. Po podatkih LSEG je vsaj 14 analitikov znižalo ciljno ceno delnice.
Kljub temu analitiki pričakujejo 5,7-odstotno rast dobičkov podjetij S&P 500 v tretjem četrtletju. Po podatkih LSEG pa je več kot 81 odstotkov od 403 podjetij v referenčnem indeksu, ki so do zdaj poročala o dobičku, preseglo ocene.
Hkrati so bile stave na preobrate v zakladnih obveznicah večino leta izgubljene. V tem času so skokom na trgu državnih obveznic ZDA sledile globlje razprodaje. Donos 10-letne državne obveznice se je povečal za približno 125 bazičnih točk glede na najnižjo vrednost v tem letu.
Nekatere vlagatelje prav tako skrbi, da tako imenovano zlatolasko gospodarstvo, ki ga predlaga petkovo poročilo o delovnih mestih, morda ne bo trajalo. Greg Wilensky, vodja ameriškega oddelka za fiksne dohodke pri Janus Henderson Investors, meni, da medtem ko znaki mehkejše rasti od pričakovane za zdaj spodbujajo delnice in obveznice, lahko sčasoma povzročijo skrbi glede recesije. “Sčasoma se lahko ‘dobra’ zmernost sprevrže v razpravo o tem, ali gospodarstvo in trg dela preveč slabita,” je dejal.
Foto: Portal24